曾经有个经济学家说我们的股市是个赌场，他凭什么这么说？

中国股市真是个黑赌场吗？

中国股市是一个“政策市”，这似乎是多年来社会各界已经达成的一个牢固共识。我要开宗明义宣布，我自己也是这么看的。 随着近来股市行情惊心动魄的演绎，关于这个问题的讨论再度升温并成为焦灼话题。然而，这里所说的“政策市”究竟是什么意思？它有着什么样的“逻辑”对于这些问题，不同人的理解却很不相同。 至少，它们的答案并不像许多人以为的那样简单和清晰。 央行于6月27日罕见地宣布同时降息和降准，是整个周末的最大舆论热点。但令我感到奇怪的是，我在社交媒体上看到的大多数评论都是从拯救股市的角度去理解的。 从我自己的视野来看，当下经济下行压力巨大，通货膨胀率又处于历史低位，因此放松货币是顺理成章且成本不高...全部

  中国股市是一个“政策市”，这似乎是多年来社会各界已经达成的一个牢固共识。我要开宗明义宣布，我自己也是这么看的。 随着近来股市行情惊心动魄的演绎，关于这个问题的讨论再度升温并成为焦灼话题。然而，这里所说的“政策市”究竟是什么意思？它有着什么样的“逻辑”对于这些问题，不同人的理解却很不相同。
  至少，它们的答案并不像许多人以为的那样简单和清晰。 央行于6月27日罕见地宣布同时降息和降准，是整个周末的最大舆论热点。但令我感到奇怪的是，我在社交媒体上看到的大多数评论都是从拯救股市的角度去理解的。
  从我自己的视野来看，当下经济下行压力巨大，通货膨胀率又处于历史低位，因此放松货币是顺理成章且成本不高的政策选择。无论是李克强总理还是周小川行长，他们显然都不会在考量经济政策时将股市行情放在首要位置，况且央行本来就没有维护股价坚挺的使命。
  理论上，别说是央行，就连证监会都不应该有这样的职责。 这里顺便指出，在一般情况下，货币政策的确会强烈影响股市（还有汇市），但这并不意味着货币政策是为股市（和汇市）服务的。因此，那些认为降准降息是政府出手“救市”的分析人士，不是想借此忽悠市场交易者，就是大大高估了股票市场对政府经济政策而言的重要性。
   这就是一种典型的“政策市”思维。 相当多的人认为，所谓“政策市”，就是说这个市场是被政府一手操控的。换言之，指数应该涨还是应该跌、应该在什么时候涨（或跌）到什么位置等等，都是政府早就规划好了的。
  基于这种认识，他们在进行投资决策时将大部分精力都投入到揣摩和探听所谓的“政策意图”上。 遗憾的是，这显然不符合我们观察到的实际情况。中国政府多年来不停地向市场喊话，一再呼吁“慢牛长阳”的理想走势。
  可以想见，没有一个政府会希望股市出现刚刚过去的“6?26”那样的暴跌，更没有一个政府会希望股市出现从6000点到2000点的暴跌，但它们都确实发生了。不仅如此，如果对过去25年来的行情走势做一个详细回顾的话，我们甚至还可以说，中国股市从来就没有按照政府的愿望运行过！ 事实上，只要有真实的市场交易存在，就没有一个主体包括政府能够完全控制它的走势。
  这是因为，没有人有可能对市场里无数参与者的分散信息做到全知全能，哪怕这个市场的规则是多么的不合理和扭曲。退一万步说，即使是在计划经济年代，政府都不能决定一种商品的价格趋势。你不要误以为商店里那些白纸黑字的醒目标价就是商品的“价格”，它们只是虚假的价格，因为在这个“价格”上你根本买不到任何商品。
  真实的价格存在于黑市，而那些凭票供应的票证本身往往也会成为可以买卖的商品……这些都大大超出了政府制定政策时的期望。收起