期?和期?嗪驼J股證有什麼主要分
期?定義: ?榻灰姿?定的??驶霞s，合約買賣雙方同意及有?任於未?硖囟?r間，以?明?盗康?l款交收合約指定資產。期?合約交收可分???物或現金?煞N。而香港成交量最活躍的恒生指?灯谪?合約?t以現金交收。
期?合約特點:1??驶霞s 2中央化結算3?r格迅速反映市?鲱A期 4???U效??保證金交易)
期?合約種? 主要分商品及金融期?。
1)商品期?農產品期?：黃豆、棉花、穀物、可可、豬腩、牛
能源期?：石油及?庥偷?
金?倨谪?：主要?橘F金?伲S金、白銀、銅等
2)金融期?外?R期?、利率期?、股票期?及股票指?灯谪?
現?r香港期?市?鲑I賣以金融期??橹鳎诟劢...全部
期?定義: ?榻灰姿?定的??驶霞s，合約買賣雙方同意及有?任於未?硖囟?r間，以?明?盗康?l款交收合約指定資產。期?合約交收可分???物或現金?煞N。而香港成交量最活躍的恒生指?灯谪?合約?t以現金交收。
期?合約特點:1??驶霞s 2中央化結算3?r格迅速反映市?鲱A期 4???U效??保證金交易)
期?合約種? 主要分商品及金融期?。
1)商品期?農產品期?：黃豆、棉花、穀物、可可、豬腩、牛
能源期?：石油及?庥偷?
金?倨谪?：主要?橘F金?伲S金、白銀、銅等
2)金融期?外?R期?、利率期?、股票期?及股票指?灯谪?
現?r香港期?市?鲑I賣以金融期??橹鳎诟劢凰?0388)交易的金融期??有恒生指?灯谪?、MSCI中?赓Y自由指?灯谪?、道?斯工?I平均指?灯谪?、股票期?、3年期外?R基金?谪?及港元利率期?。
其中又以恒生指?灯谪?合約交投最活躍。
期?市?鲋饕δ?1)??_投資組合風險 2)於不同市?鲎魈钻?3)投?C交易 4)?r格發現
5)調整投資組合及資金結??
期?何?r 期?與其指定資產(現?)市?鲇兄o密關?S，以指?灯谪??槔淅碚??r值(fair value)大致受短期市?隼始邦A期指?档呐上⒂绊?。
指?灯谪?理?值= 指??* [1+短期利率-預期息率] * 距離合約到期日 / 365
一般情?r下短期市?隼矢哽吨?蹬上⒙剩虼嗽斐芍?道碚??r值比現?市?鲈?r?楦?高水)的現象，但?指?抵械某煞莨商?派息期，鑒於指?灯谪?未能享有?中派息，因此造?r比現?呈低水。
期?買賣策略
1。 ?晤^買賣，預?市?鲎??
?樽詈??钨I賣策略，以指?灯谪??槔灰?︶崾凶?葑鞒鲱A期而買入或沽出期?合約，盈?即能反映在指?档纳稀６?灯谪?合約以按金形式買賣，若指?底?莘项A?y，其高???U效??⒂糯螅ㄏ喾刺??p亦然）。
2。 模?M股票指?祷?筚I賣
若投資者看好某地股市，可直接買入富代表性指?灯谪?，?⑴c指?瞪仙??淼幕?蟆Ｒ院闵??槔渲?岛w超過70%港股市值。
3。 資產調配
基金或?C??投資者可利用指?灯谪?長?}短?捍尜Y金以投入指定市?觯搬嵩儋I入指?迪嚓P成份股及?⑵谪??}位平?}，此舉可增加投資??性及資金調配速度。
4。 調?油顿Y組合及現金流
基於資金調配?r間差等原因，而未能即?r?⑴c投資某地市?觯上荣I入相關指?灯谪?，以鎖定買入?r，?亩??_市??r格上升??淼耐顿Y成本增加風險。
5。 避險交易
在預期市?隹赡芟碌赡芤蛄魍ǖ??題而未能即?r?⑼顿Y組合沽出套現，可先行沽出指?灯谪?合約，市?鱿碌?M合?r值?p少的影?可得以??_。
6。 套戥?C?灰?
期??r格取?Q多多?因素，?K與現?市??r格有一定關?S，????e市?鲈?r偏離理??r值，可同?r買入估值較低及賣出估值較高市?觯蕴兹?闹胁?r。
除以上的跨市??r差買賣外，亦有涉及相同市?觥⒌煌皇赵路莺霞s的跨期交易。
窩?（Warrant）：
又稱認股證，其???凫镀?嘁环N。持有人有?嘣诟C?到期之前，以特地行使?r去認?或認沽特定資產。
溢?r（Premium）：
量度窩?平貴的一?????r愈高，代表窩??r格愈貴；溢?r愈小，代表窩??r格愈平。
認??（CALL Warrant）：
又稱好友?。如果窩?所代表資產後市看?q，?買認??便有錢?。
認沽?（PUT Warrant）：
又稱淡友?。如果看淡窩?所代表資產?r格，?入認沽?便能?橥顿Y者??砝??。
???U比率（Leverage Ratio）：
又稱放大比率或控股比率。
指用一份正股?r格可以?入多少份窩?的倍?怠?
到期日（Expiry Date）：
窩?到期之日，即行使窩?最後期限。
行使?r（Exercise Price/Strike Price）：
窩?行使?r的一??重要??哉J???槔惺?r是指窩?持有人要用多少金錢去?Q取正股。
?r外（out-of-the-money）：
指窩?的狀?B。如果立即行窩?之?r不能?楦C?持有人??碛?
平?r（at-the-money）：
指窩?的狀?B。如果立刻行使，持有的盈利是零。
?r?龋╥n-the-money）：
指窩?的狀?B。如果立即行使窩?，立刻?槌钟腥??碛?
有關窩?摘要，?下表：
波幅（Volatility）：
量度資產?r格波?拥囊??指?恕Ｍǔ??速Y產這??統???怼?
引伸波幅（Implied Volatility）：
由?W式期?喽?r模式所?算出?淼牟ǚ?
?W式（European Style）：
?W洲形式的窩?，只可以在到期日行使。
美式（American Style）：
美洲形式的窩?，可在到期日之前或?日任何一天，去行使窩?。
??_比率（Hedge ratio）：
與英文字“Delta”同義。是指?正股?r格改?之?r，窩??r格??拥南?担?碛?算正股?r格改??ΩC??r格的影?。
末日?：
指?⒖斓狡诘母C?。
仙?：
指?r格少於港元一角的窩?。
指?递?（Index Warrant）：
窩?所代表的資產是股市指?担?a指。
外?R?（Foreign Currency Warrant）：
窩?所代表的資產是外???Q率。
籃子?（Basket Warrant）：
窩?所代表的資產是一籃子股票。
??蹲C（Covered Warrant）：
由第三者發行的窩?。發行商通常要持有足?蚍萘康恼刹拍馨l行窩?，方便投資者行使窩???Q正股，??兑馑贾浮?洹褂泄煞荩怨?丁?Q。
公司?（Equity Warrant）：
由上市公司本身發行的窩?。目的是?榱宋?砑Y的需要。
nvestu/ p
窩?又稱認股證，其???凫镀?嘁环N。持有人有?嘣诟C?到期之前，以特地行使?r去認?或認沽特定資產。
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