关于保证金制度指什么?
保证金制度是期货交易的最显著特征。它充分体现了期货市场的便利性。投资者在 进行期货交易时,无须支付期货合约全额价值,只需支付合约价值一定比例的保证金, 一般为合约价值的5%~8%。以5%保证金为例,相当于把“投资资金”放大了20倍。 例 如,在股票市场,10万元资金,按100%的足额保证金制,只能买10万元的现货股票, 假如改为按5%的保证金制,则相当于可买200万元的股票。这样,无疑极大地提高了资 金的使用效率,从而扩大了可能的利润空间,当然风险也亦被放大了。 在进行期货交易过程中,应特别注意保证金制度的这样几个特点:一是保证金制 度具有十分明显的杠杆作用,这种制度一方面极大地提高了...全部
保证金制度是期货交易的最显著特征。它充分体现了期货市场的便利性。投资者在 进行期货交易时,无须支付期货合约全额价值,只需支付合约价值一定比例的保证金, 一般为合约价值的5%~8%。以5%保证金为例,相当于把“投资资金”放大了20倍。
例 如,在股票市场,10万元资金,按100%的足额保证金制,只能买10万元的现货股票, 假如改为按5%的保证金制,则相当于可买200万元的股票。这样,无疑极大地提高了资 金的使用效率,从而扩大了可能的利润空间,当然风险也亦被放大了。
在进行期货交易过程中,应特别注意保证金制度的这样几个特点:一是保证金制 度具有十分明显的杠杆作用,这种制度一方面极大地提高了期货市场的投资运作效率, 投机者能够以较少的资金实现较大数量合约的交易。
当市场向着有利于自己的方向变动 时,能够获取较高收益。套期保值者则能够用少量资金规避较大的现货市场风险。但 是,另一方面,保证金制度是一把双刃剑,在增强期货市场资金利用效率的同时,也会 放大市场风险。
当市场价格向着不利于自己的方向变化时,亏损也将被放大。例如,大 商所大豆期货交易,保证金比例为5%, —天的最大价格波动幅度即涨跌停板为3%,也 就是说一个涨跌停板对于投资者来说就是所投资保证金金额60%的盈亏。
因此进行期货 交易前制订严谨而充裕的投资计划和策略十分重要。二是追加保证金制度,期货交易实 行每日无负债结算制度,即每日收盘后根据当日期货结算价进行结算。当客户保证金不足以维持其所持有的期货合约(持仓)时,要求投资者及时补足保证金,当不能及时追加 保证金时其持仓将被部分或全部强制平仓,直到达到规则规定的保证金水平。
三是同一 品种不同期货合约的保证金水平不尽相同,一般从进人交割月前一个月开始逐步梯度增 加保证金,交割月前一个月为10%,以后每5个交易日保证金增加5%。从交割月第一个 交易日增加到30%,交割月第五个交易日增加到50%。
四是当市场某项合约持仓达到一 定规模时梯度增加保证金,以及当市场某项合约价格同一方向连续变动两个停板时增加 保证金。证券市场实行全额交易制度,投资者购买证券必须交纳足额的资金。当然,在有些 国家证券投资也是可以通过部分融资(透支)来进行的。
但是,总体上讲,融资的比例是 受到限制的。目前在我国,透支交易证券是一种违规作为。人们意识中,一般认为证券 比期货交易的风险小。事实上,经过计算证明证券交易与期货交易的风险幅度几乎是接 近的,即损失率为投人资金的100%。
但是,比较而言,在单位时间内,期货市场的波 动要比股票市场的波动大得多。即期货市场一天的行情等于股票市场一年的行情。两者的 区别在于投资效率。单位时间内风险同盈利是呈正比例的。因此,我们说,证券市场的资 金利用效率明显低于期货市场,是指证券投资的赢利(或损失)效率明显低于期货投资。
收起