黄金期货投资与普通商品期货投资有何异同?
国内商品期货市场已经存在十多年了,并且有了长足的发 展,但是黄金期货的上市,还是引起了各界人士极大的关注。黄 金期货与普通商品期货有什么不同?主要是黄金具有商品属性 之外的其他特性。分析普通的商品价格,主要着眼于商品的供给与需求,因为 供求关系决定商品的价格。 供大于求,则商品价格跌;供不应 求,则商品价格涨。特别是农产品,供给的周期性很强,供求关 系对价格的影响力很大,而价格反过来对供求关系的调节作用 也强。工业品价格虽说供需的涨跌周期都要比农产品长,但也 没有摆脱供需关系决定价格的框框。 但是黄金是这样吗?黄金的消费集中在首饰、牙科以及微电子行业。1996~ 2006年,全...全部
国内商品期货市场已经存在十多年了,并且有了长足的发 展,但是黄金期货的上市,还是引起了各界人士极大的关注。黄 金期货与普通商品期货有什么不同?主要是黄金具有商品属性 之外的其他特性。分析普通的商品价格,主要着眼于商品的供给与需求,因为 供求关系决定商品的价格。
供大于求,则商品价格跌;供不应 求,则商品价格涨。特别是农产品,供给的周期性很强,供求关 系对价格的影响力很大,而价格反过来对供求关系的调节作用 也强。工业品价格虽说供需的涨跌周期都要比农产品长,但也 没有摆脱供需关系决定价格的框框。
但是黄金是这样吗?黄金的消费集中在首饰、牙科以及微电子行业。1996~ 2006年,全球每年的消费量在3 848~2 919吨之间,且呈减少的 趋势。而截至2006年,全球已开采出来的黄金有15万吨,且每 年大约以2%的速度递增。
黄金一旦开采提炼出来,其物理形 态一般就不会发生变化,即便是作为贵金属用于工业,黄金也可 以循环使用。所以,黄金是可以永续存在的。如果按照供求关 系决定价格的逻辑来考察,黄金价格应该呈现逐年降低的趋势。
不过我们看到的情况并非这样。从这方面也说明,黄金具有商品属性之外的其他特性,正是 这些特殊属性而非供求关系,主要影响了黄金价格。这些属性 包括货币属性和投资属性。马克思说过,货币天然不是金银,金银天然是货币。
由于黄 金的优良特性,历史上黄金长期充当了货币的职能。,如价值尺度、 流通手段、储藏手段、支付手段和世界货币。虽然,20世纪70年 代黄金与美元脱钩后,黄金的货币职能有所减弱,但这不妨碍黄 金在世界上的许多国家中,仍然是国际储备的重要组成部分。
各 国对国际储备总量和结构的调整影响了黄金的价格,比如俄罗斯 近年增加黄金储备的动作也是支持黄金价格走高的因素之一。除此之外,黄金的投资价值也变得越来越重要。由于黄金 具有储备与保值资产的特性,因而还是一种很好的规避通货膨 胀、资产保值的工具。
而国际政治局势、战争、各国经济形势等 等都会影响到黄金的投资需求,从而影响黄金价格。从这个角度来看,从事黄金期货投资与从事普通商品相比, 需要更宏观的视野。不能简单地只看供求关系,更多地要从政 治、经济、金融的角度来考察。
正因为这个特点,黄金的价格波动特点也与普通商品有所 区别。我们将国际黄金的价格波动幅度与具有代表性的伦敦金 属、美国原油、东京橡胶的波动幅度作一比较。黄金的波动幅度小于一般商品,价格走势 一旦出现,就会表现出更好的长期性趋势,也就是说趋势比较明 显,投资者可以更好地做长期投资、战略投资。
总体来讲,由于黄金的特殊属性,黄金的价格影响因素也变得 更复杂而立体,黄金价格走势也呈现出与其他商品不同的特点。收起