请问一下LOF，ETF，开放式和封闭式基
什么是ETF？它综合了封闭式基金和开放式基金的哪些优点？
ETF是交易所交易基金（Exchange Traded Fund）的简称，也称交易型开放式指数基金。它是一种特殊的开放式基金，既吸收了封闭式基金可以当日实时交易的优点，投资者可以像买卖封闭式基金或者股票一样，在二级市场买卖ETF份额；同时，ETF也具备了开放式基金可自由申购赎回的优点，投资者可以如买卖开放式基金一样，向基金管理公司申购或赎回ETF份额。
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什么是ETF？它综合了封闭式基金和开放式基金的哪些优点？
ETF是交易所交易基金（Exchange Traded Fund）的简称，也称交易型开放式指数基金。它是一种特殊的开放式基金，既吸收了封闭式基金可以当日实时交易的优点，投资者可以像买卖封闭式基金或者股票一样，在二级市场买卖ETF份额；同时，ETF也具备了开放式基金可自由申购赎回的优点，投资者可以如买卖开放式基金一样，向基金管理公司申购或赎回ETF份额。
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ETF 与封闭式基金、开放式基金相比有什么不同？
ETF与封闭式基金、开放式基金的本质区别在于：
1、ETF的交易方式与一般的开放式基金不同。
它可以在证券交易所上市交易，如同买卖股票一般简单。
2、ETF的申购赎回机制与一般的开放式基金不同。其申购赎回必须以一篮子股票（或有少量现金）换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票（或有少量现金）。
由于存在这种特殊的实物申购赎回机制，投资者可以在ETF二级市场的交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。
3、ETF的价格表现与一般的封闭式基金不同。实物申购赎回机制引起的套利交易，保证了ETF的市场价格与其基金单位净值基本趋于一致，从而避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。
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ETF的基本运作模式是怎样的？
ETF基本运作模式如下图所示：
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ETF的套利交易过程是怎样的？
从ETF的基本运作模式中可以看到，ETF存在一级和二级两个市场。
投资者可以在一级市场用一篮子股票进行申购和赎回，也可以在二级市场用现金买入和卖出ETF基金单位。
当ETF的市场价格与基金单位净值之间偏差较大时，投资者即可利用申购赎回机制进行套利交易。
比如，当ETF的市场价格高于基金单位净值时，套利操作方法为："买入基金股票篮-->申购ETF基金份额-->将基金份额在二级市场上卖出"。套利收益大约等于"（基金二级市场价格－基金单位净值）×基金份额数量－买入股票篮及卖出基金份额的交易费用"。
相关提示：ETF的申购赎回是以一篮子股票进行的，起点较高。如参与上证180ETF的申购赎回，基金份额必须在30万份以上。
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与一般股票基金相比，投资ETF有什么好处？
ETF除了是指数化投资的最佳选择，它同样适合于积极型的投资者。
对于积极选股型的投资者，可以用ETF作为核心持股，以确保投资回报可以与大盘联动，不会错失大盘上涨的机会，同时根据自身对证券市场后市行情的研判，选择个股或部分主动式管理的投资基金。
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既然可以买开放式指数基金，为什么还要买ETF？
ETF具备了指数化投资的所有好处，如分散投资、透明度良好、操作简单等。
除此以外，由于ETF交易方式的特殊性，ETF与一般指数基金相比还具备更多优势：
1、ETF较其他类型的指数基金，跟踪指数更为紧密，跟踪误差更小。
2、ETF独特的实物申购赎回机制，有助于降低ETF基金的整体成本。
与一般的封闭式或开放式基金相比，ETF的管理费用在所有类型的指数基金中是最低的。
3、ETF的交易还结合了股票交易的特性，可以在二级市场直接进行盘中买卖。与一般的开放式指数基金相比，借助ETF进行指数化投资可实时交易，随时把握价格，灵活度更高。
可以说，ETF是指数化投资的最佳选择。
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ETF对于积极型的投资者有什么好处？
根据投资方法的不同，ETF可以分为指数基金和积极管理型基金，国外绝大多数ETF是指数基金，上证180ETF也是一只指数基金。
其投资特色在于"复制指数"，投资目标是实现基金收益与指数涨跌基本一致，其股票组合仅随着标的指数成分股的调整而调整，又称为"被动式管理"。
一般股票基金均为积极管理型基金，投资目标是追求超越标的指数的收益，其投资方法是由基金经理进行个股选择、行业配置和资产配置，随时根据市场环境的变化进行买进、卖出的操作，又称为"主动式管理"。
两者相比较，ETF的"被动式管理"管理费更低、风险更分散、组合透明度更高，而且投资者只需要关心指数涨跌即可，无需考虑个股的涨跌风险和猜测基金经理的投资偏好,操作简单明了。
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在指数下跌的过程中，我还需要选择ETF进行投资吗？
对于长期投资者而言，短期的市场波动不作为其判断投资价值的依据；
对于短期投资者而言，市场不会永远上涨或者下跌，指数的波动恰好为其提供了波段操作的机会；
对于那些不愿承担风险的投资者，ETF还提供了套利机会，获取额外收益。
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ETF的发展状况如何？
全球第一只ETF是加拿大多伦多证交所于1989年推出的TIPS，而后美国证交所于1993年初推出以S＆P500为标的的SPDR，SPDR因能使投资者以低成本分散风险并进行套利而备受青睐，至2005年6月SPDR的资产规模已超过457亿美元,是全球最大的ETF。
ETF诞生的时间并不长，但在短短十多年间，此后类似产品便层出不穷，并正以极快的速度在全球发展。香港、德国、荷兰、瑞士、英国、日本、新加坡、韩国、台湾、澳大利亚都有ETF上市，截至2005年6月，全球共有325只ETF产品于28个国家和地区交易，资产规模超过3000亿美元，成为全球近年来发展最为成功的基金产品之一。
2004年底，上海证券交易所也推出了以上证50指数为标的的ETF基金产品,国内的ETF才刚刚起步，发展前景非常广阔。收起
