并购融资结构设计的关键点是什么？
并购融资资本结构设计的关键点如下：(1) 融资成本高低：资金的取得、使用都是有成本的。企业并购融资成本的高 低将会影响到企业并购的实施和并购后的整合。在不影响企业 正常营运及财务稳健的情况下，企业在选择并购融资方式时应 首先选择资金成本低的内部资金，再选择资金成本较高的外部 资金。 在选择外部资金时，优先选择具有财务杠杆效应的债务 资金，后选择权益资金。(2) 融资风险大小：融资风险，是企业并购融资过程中不可忽视的因素。并购融资风险可划分为并购前融资风险和并购后融资风险。 前者是 指企业能否在并购活动开始前筹集到足额的资金，以保证并购 顺利进行；后者是指并购完成后，企业债务性融资面临着...全部
并购融资资本结构设计的关键点如下：(1) 融资成本高低：资金的取得、使用都是有成本的。企业并购融资成本的高 低将会影响到企业并购的实施和并购后的整合。在不影响企业 正常营运及财务稳健的情况下，企业在选择并购融资方式时应 首先选择资金成本低的内部资金，再选择资金成本较高的外部 资金。
在选择外部资金时，优先选择具有财务杠杆效应的债务 资金，后选择权益资金。(2) 融资风险大小：融资风险，是企业并购融资过程中不可忽视的因素。并购融资风险可划分为并购前融资风险和并购后融资风险。
前者是 指企业能否在并购活动开始前筹集到足额的资金，以保证并购 顺利进行；后者是指并购完成后，企业债务性融资面临着还本 付息的压力。债务性融资金额越多，企业负债率越高，还款期 限越短，财务风险就越大，同时，企业并购融资后，还面临着 该项投资收益率是否能弥补融资成本。
对于权益性融资，假如 股权融资规模较大，则有可能失去对公司的实际控制权。因此 对融资风险应进行全方位衡量，做出客观的压力测试以及各种 应变措施。(3) 对企业公司治理的影响：企业并购融资时必须考虑融资方式给企业治理结构带来的 影响，如通过外部财团进行股权融资或者发行可转换债券融 资，可能会稀释公司的控制权，企业需要根据自身实力和股权 偏好来选择合适的融资方式。
(4) 并购融资的效率：并购融资结构设计还需考虑融资的效率性问题。很多并购 对于保密和支付的时效要求很高，企业往往先通过自有资金进 行支付，而后再寻求外部融资替换。就上市公司而言，向商业 银行申请并购融资效率和保密方面具有一定优势。
而定向增发 股份获取现金收购或换股收购，需经过中国证监会或交易所的 审批，可能会延长并购实施的时间。因此，上市公司在选择并 购融资方式时需全方位地衡量各种因素，根据实际情况做出合 理的选择。收起
