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如何对买空交易保证金进行测算?

如何对买空交易保证金进行测算?

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2017-09-08

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    1.起始保证金的计算 起始保证金就是投资者在交易开始时必须交纳的保证金。起始保证金用现金支付计算公式为: 起始现金保证金=交易合约金额×起始保证金率 假设法定保证金比率是50%,投资者以5万元本金存入保证金账户,以此作为保证金可向经纪人借入5万元,并委托经纪人代为购入市值为10万元的股票。
    若当时X公司股票市价为10元一股,则可买入10000股。当该股票涨至12元一股时,涨幅为20%,投资者委托经纪人出售股票可得120000 元(即12×10000)。若不考虑手续费和借款利息等,在归还向经纪人借款5万元和扣除本金5万元后,可获利2万元,为投资者本金的40%,与做现货交易相比,获利多1倍。
     2.保证金实际维持率及超额保证金的计算 由于证券价格经常变化,证券经纪商在每个营业日结束后须计算每一保证金账户的抵押证券市值和保证金实际维持率。 保证金实际维持率=(抵押证券市值-借方余额)/抵押证券市值×100%在投资者只买一种股票时,方程式可表示为: am={(n×mp)?[(1?im)×pp×n]}/(n×mp)×100% 式中,am???保证金实际维持率,im???原始保证金比率(法定保证金率),mp???计算时证券市价,pp???证券的购买价格,n???投资者拥有的股票数量。
     上例中,当投资者以本金5万元作为保证金存入保证金账户时,又向经纪人融资5万元,买入市值为10万元的股票,其保证金账户借方净余额为5万元,保证金实际维持率为: (10-5)/10×100%=50% 正好满足法定保证金的要求。
  当X公司股票价格涨到12元一股时,抵押证券市值增至12万元,借方余额不变。  此时, 保证金实际维持率=(12-5)/12=58.33% 保证金实际维持率大于法定保证金比率要求,说明保证金账户上有超额保证金,超额保证金的数额为: 超额保证金=账面盈利×(1-法定保证金率) 当保证金账户上有了超额保证金时,投资者可有两种选择,一是提取现金,一是再追加购买股票而无须追加保证金。
    投资者提取现金的数额等于超额保证金数额,而不是全部账面盈利。这是因为证券市值提高后,为了满足法定保证金率要求,保证金也要相应提高,所以账面盈利不能全部提走。由于此时投资者买入的证券并未售出,所取得的盈利也仅是账面盈利,投资者此时提取现金等于再向经纪人增加贷款,并记在保证金账户借方,所以保证金账户借方余额相应增加。
    投资者提取现金后的保证金实际比率不得低于法定保证金率要求。 上例中,当证券市值为12万元时,账面盈利为: 盈利=(抵押证券市值-借方余额)-本金=(12-5)-5=2(万元) 超额保证金=账面盈利×(1-法定保证金率)=2×(1-50%)=1(万元)也就是说,在法定保证金率为50%时.投资者只能提取账面盈利的50%,即1万元,另外1万元要补充保证金。
    投资者提取现金后,保证金账户借方余额增加1万元,保证金实际维持率为50%,正好满足法定比率要求。 保证金实际维持率=[12-(5+1)×100%]/12=50%投资者如果不提取现金,可利用账面盈利作为保证金追加购买证券。
  这种新买证券的金额称为购买力。购买力的计算公式为: 购买力=超额保证金×100%/ 法定保证金率 上例中, 购买力=1×100%/ 50%=2 即可再委托经纪人购买市值为2万元的X公司股票,此时投资者买入的证券市值为(12万元+2万元),保证金账户借方余额为(5万元+2万元),正好符合法定保证金率要求。
     保证金实际维持率=[(12+2)-(5+2)]/(12+2)×100%=50% 3.保证金最低维持率和抵押证券最低市值的计算做保证金买卖的人在股票价格上涨时可获取盈利,但如果股票价格下跌,投资者就要受到损失了,下跌幅度越大,亏损越严重。
  投资者的亏损体现在保证金绝对数额和保证金实际比率的下降。  如上例中,若股票价格下跌20%,即跌至8元一股时,投资者买入的证券市值为8万元(即8×10000=8万元),此时: 说明他的保证金绝对数和相对数都下降了。
  当保证金低于最低标准时,经纪人就要向客户提出增加保证金要求。经纪人必须计算为满足保证金最低维持率的要求,抵押证券市值的最低水平是多少,计算公式为:抵押证券的最低市值=借方余额/(1-保证金最低维持率)或mp=(1-im)×pp/(1-mm) 式中,mp???抵押证券最低市值,im???原始保证多比率,pp???证券的购买价格,mm???保证金最低维持率。
    上例中,若保证金最低维持率为25%,则: 抵押证券最低市值=5/(1-25%)=6.67(万元) 在抵押证券1万股市值为6.67万元时,每股市价约为6.67(即6.67万元÷10000)元,即当股价跌至每股6.67元时,经纪人要向客户发出增加保证金的通知。
  当投资者认为证券价格在短期内还有回升希望时,他可向经纪人追加保证金并得以保留账户中的证券。  如果证券价格进一步下跌,他还要继续追加保证金,直至出现转亏为盈的机会。如果投资者对短期内证券价格回升不抱希望,则可通知经纪人代他出售证券,还清贷款,付清手续费、利息和其他费用,提取剩余资金,结清保证金账户。
  当股价下跌使投资者的保证金实际维持率低于法定保证金要求,但尚高于最低维持率要求时,他的账户要受到限制,称为限制性账户,这就意味着投资者此时不得从事任何可能导致其账户上保证金下降的交易。  。
  

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