请问记帐式国债的收益率到底是怎么计算的?我怎么都搞不明白!
呵呵，我来试着解释一下。
收益率有单利收益率和复利收益率之说，单利收益率比较简单，算法就象一方片说的那样，不过因为没有考虑资金的时间价值（也就是认为今年收到的100元钱与10年以后收到的100元是等值的），所以不能比较准确的反映债券（尤其是长期债券）的实际收益率，一般只做参考。
我们看到的各报价系统报的债券到期收益率（假设你持有到期），都是复利的收益率。这个收益率的本质也是
收益率＝收益/本金。但在计算收益的时候，是要考虑收益的时间价值的，也就是区别对待今年收到的100元钱和10年以后才能收到的100元。
要理解这个问题，我先来做个财务知识的小扫盲，讲一讲资金的时间价值怎么来看，也...全部
呵呵，我来试着解释一下。
收益率有单利收益率和复利收益率之说，单利收益率比较简单，算法就象一方片说的那样，不过因为没有考虑资金的时间价值（也就是认为今年收到的100元钱与10年以后收到的100元是等值的），所以不能比较准确的反映债券（尤其是长期债券）的实际收益率，一般只做参考。
我们看到的各报价系统报的债券到期收益率（假设你持有到期），都是复利的收益率。这个收益率的本质也是
收益率＝收益/本金。但在计算收益的时候，是要考虑收益的时间价值的，也就是区别对待今年收到的100元钱和10年以后才能收到的100元。
要理解这个问题，我先来做个财务知识的小扫盲，讲一讲资金的时间价值怎么来看，也就是现值的问题。
假设你今年收到了100元，现在10年期的利率是4%（每年付息一次），那么第二年，你的100元就值104元（100＊（1+4%）），你第一年收来的4元利息还按4%的利率投出去，第二年就有108。
16元（104＊（1+4%）或100＊（1+4%）＾2）。。。。以此类推，10年后，你的100元应该变成了148。24元（100＊（1+4%）＾10）。这148。24叫100元在4%的利率水平下10年后的未来值。
那么10年后的100元的现值就反过来算，也就是100/（1+4%）＾10＝67。56，就是在4%的水平下，你今年投67。56元，以后每年的收益都按4%投出去，10年后你就可以有100元。
OK，现在回到收益率的问题，你现在花97元（票面是100）买一张利率是3。
8%的10年期国债，你这时就有一组现金流，在现在支出97元，以后1-9年每年收3。8元，最后一年收到103。8元（本加息）。
你持有这支债券的收益率，就是你现在付97元1-9年每年收3。8元，最后一年收到103。
8元所含的内部收益率，也就是以后就是把你以后的现金流都用这个收益率折到现在，算出它们的总现值，这个现值要与你现在支出的本金相等。
我们先假设这个收益率是R：
你第一年的3。8元折到现在的现值就是3。
8/（1+R）
第二年3。8/（1+R）＾2
第三年3。8/（1+R）＾3
第四年3。8/（1+R）＾4
第五年3。8/（1+R）＾5
第六年3。8/（1+R）＾6
第七年3。8/（1+R）＾7
第八年3。
8/（1+R）＾8
第九年3。8/（1+R）＾9
第十年103。8/（1+R）＾10
好，我们来列等式：
3。8/（1+R）＋3。8/（1+R）＾2＋3。8/（1+R）＾3＋3。
8/（1+R）＾4＋3。8/（1+R）＾5＋3。8/（1+R）＾6＋3。8/（1+R）＾7＋3。8/（1+R）＾8＋3。8/（1+R）＾9＋103。8/（1+R）＾10＝97
算出来这个R应该等于4。
17%，这个4。17就是这支债券的收益率。
我觉得讲明白了，不知道你明白没？。收起
