中国平安并购深发展对股价有什么影？
中国平安深发展停牌追踪券商看好并购案成行并购一旦成真，对相关公司的业绩和股价都有极大的利好信息时报讯（记者李鹤鸣）在市场传出中国平安（601318行情,爱股）并购深发展而两家公司又不约而同选择临时停牌后，业内对传闻的热度并未因时间而冷却。 最新消息称，高盛和中金已卷入此次交易，将分别担任平安与深发展第一大股东美国新桥的财务顾问。与此同时，包括中信、中投、安信、国泰君安等在内的众多国内证券机构的金融行业研究员就此传闻做出点评，对两家金融巨头的并购传闻表现出一致的欢迎态度，并表示并购一旦成真，对相关公司的业绩和股价都有极大的利好。 相比之下，海外投行对此传闻的评价却有所保留，其中对平安的现...全部
中国平安深发展停牌追踪券商看好并购案成行并购一旦成真，对相关公司的业绩和股价都有极大的利好信息时报讯（记者李鹤鸣）在市场传出中国平安（601318行情,爱股）并购深发展而两家公司又不约而同选择临时停牌后，业内对传闻的热度并未因时间而冷却。
最新消息称，高盛和中金已卷入此次交易，将分别担任平安与深发展第一大股东美国新桥的财务顾问。与此同时，包括中信、中投、安信、国泰君安等在内的众多国内证券机构的金融行业研究员就此传闻做出点评，对两家金融巨头的并购传闻表现出一致的欢迎态度，并表示并购一旦成真，对相关公司的业绩和股价都有极大的利好。
相比之下，海外投行对此传闻的评价却有所保留，其中对平安的现金充足度和可能的增发预案表示了担忧。内地机构中信证券：平安势必控股深发展中信证券投行部高级经理杨洋表示，由于平安旗下已绝对控股平安银行，如果并购后其对深发展持股比例达到20％以上，即可看作平安银行与深发展主营业务相互影响；如果持股达到30％以上，深发展与平安银行即构成同业竞争，这些情况都是有违目前国内相关规定的，因此将平安银行与深发展进行整合将是并购发生后的必然选择。
杨洋表示，按照惯例，平安一旦突破对深发展30％的持股线，必须对深发展股东提出要约，完成相对控股。届时，深发展与平安银行必须进行整合，并以平安银行资产注入深发展的可能性更大。一旦成功，则平安将借收购深发展成功实现“做大银行”之梦，也将大大加速金融混业的步伐。
中投证券：收购可使平安业绩增厚中投证券银行业研究员许守德认为，虽然收购方式尚无确切的消息，但今年以来平安用较高结算利率在市场上获得大量保费，预计这些保费将在未来收购深发展的计划上发挥作用。他认为，若收购成行，则平安综合金融架构的协同效应将会加快兑现。
目前平安旗下保险业务有200万家企业客户和4400万个人客户，分别约占工行的60％和20％以上。假设平安这些客户有50％转化为有效的银行客户，则以工行8。9万亿元存款为参照物，保守估计平安银行业务预计增加1万亿元存款。
按深发展2007年0。75％的总资产收益率估计，预计平安净利润增加75亿元，每股收益（EPS）大致增厚1元。第一创业：现金收购或是主要方式第一创业证券金融行业研究员黄秋菡认为，现金收购新桥剩余股权或是平安主要的并购模式。
她认为，虽然换股对平安最为有利，但一方面考虑到国内目前还没有换股收购的先例，另一方面银监会允许银行参股保险公司的名单中并没有深发展，换股收购面临的政策阻力会比较大。此外，深发展第一大股东美国新桥也更倾向于出售深发展的股份以套现。
报告认为，在平安已持股深发展4。54％的基础上，若平安接手新桥本轮解禁的4。37％股份，持股比例将达到8。91％，成为第一大流通股东。按照深发展停牌前的收盘价计算，此项交易涉及金额约27亿元，对平安来说现金支出压力并不大。
而一旦决定现金收购新桥所有剩余的股权，按停牌前的价格计算，平安需要支付最多180亿元现金。安信证券：收购意在全国性牌照安信证券金融研究员杨建海认为，平安并购深发展实际上是看中其掌握的全国性牌照。
除了四大国有银行以外，拥有全国性网点的10家股份制银行中，除民生银行（600016行情,爱股）外其余9家银行均有控制人，其中有意转让的只有深发展。深发展拥有的全国性网络符合平安“金融混业”、“做大银行”的战略方向。
报告认为，目前平安有充足的资金执行此项收购，通过A股或H股融资的可能性较低。假设平安动用200亿元收购了深发展近30％的股权，这刚刚使深发展满足最低资本充足率要求，而对于平安集团在计算合并报表的偿付能力时相当于最低资本增加200亿元。
按照公司2008年末的数据，集团的偿付能力充足率不会低于保监会规定的150％的下限规定。国泰君安：长期利好两家公司国泰君安认为，平安并购深发展的一个更可能的方案是“换股收购新桥所持股份，现金收购新增发行股份”，而新桥可以通过换购平安定向增发的H股，再从H股市场退出，实现新桥资本增值退出的目标。
报告认为，若收购实现，则对平安和深发展的发展都有益处。两家公司可以更好地共享客户资源，两家公司的治理和管理团队都偏重于国际化，整合起来应该比较容易。对两家公司的股价来说，短期内受到并购方案的影响较大，但从长期来看，收购成功无论对平安还是深发展的股价都会产生有利的支撑。
海外机构美林证券：平安或为并购而配股美林发表研究报告认为，若按深发展2009年市净率2。95倍的估值推算，估计平安的收购成本约67亿元，其资本需扩大2％；若悉数收购新桥所持深发展股权，则此项交易的金额将达100亿元，其资本需扩大2。
9％。美林指出，平安H股目前股价偏高，最新市盈率已达25倍，已反映公司业务增长及经济复苏等因素。在收购深发展的预期下，平安具备二级市场配股融资的潜在需要。报告预计，平安若想顺利完成收购计划，潜在需要配售1。
48亿至2。22亿股新股，这将给公司在H股市场上的形象有所影响。中银国际：平安增发H股可能性大中银国际昨天发布投资报告认为，平安可能向新桥定向增发H股，然后新桥用深发展的股票去购买平安H股，最终平安获得对深发展的股权。
但由于目前双方的价格和方案均未定，目前无法对交易做出详细评论。而如果选择现金交易，可能的方式是平安增发H股，利用增发H股的现金来购买深发展定向增发的新股，然后新桥再将所持有的股权出售给平安。若如此，平安至少要支付104亿元收购新桥所持股份，考虑到深发未来可能增资扩股，平安所需要的现金将在150亿元以上。
报告认为，平安目前的现金并不是非常充足，该交易可能导致平安现金紧张，因此平安需要通过增发增加流动性以满足银行与保险业务进一步的扩张和发展。收起
