如何判断股市的底部?
一、基本面分析1.平均市盈率:任何市场都是围绕基本价值或涨或跌,对于基本价值的判断,是影响市场走势的根本因素,1994年7月19日325点:时。市盈率为16。43倍,,2005年6月6日上证指数998点时,沪市A股平均市盈率为15。 06倍,2008年10月31日沪市A股平均市盈率为13。92倍。中国A股平均市盈率一直在10多倍到60多倍之间摆动。真正的历史性底部,会出现10 倍,5倍市赢率的股票。2.市净率。3.资金的供给:中国A股市场是一个十足的资金推动型市场,股市中期的上升与下跌几乎完全取决于社会资金的供给情况,M1、M2同比增速曲线与A股市场走势高度吻合。 什么时候高利贷居高不...全部
一、基本面分析1.平均市盈率:任何市场都是围绕基本价值或涨或跌,对于基本价值的判断,是影响市场走势的根本因素,1994年7月19日325点:时。市盈率为16。43倍,,2005年6月6日上证指数998点时,沪市A股平均市盈率为15。
06倍,2008年10月31日沪市A股平均市盈率为13。92倍。中国A股平均市盈率一直在10多倍到60多倍之间摆动。真正的历史性底部,会出现10 倍,5倍市赢率的股票。2.市净率。3.资金的供给:中国A股市场是一个十足的资金推动型市场,股市中期的上升与下跌几乎完全取决于社会资金的供给情况,M1、M2同比增速曲线与A股市场走势高度吻合。
什么时候高利贷居高不下,缺钱的人很多,股市就麻烦了。什么时候银根很松,追着要借钱给你,宽松货币政策下市场就没大风险。美国股票大师保罗?麦肯有一句名言:做股票要看利率的脸色行事。利率就是资金成本。
4。 财经政策和管理层意图:中国股市还有一个很明显的特征就是政策性很强。其呵护市场的意图明显,政策不断地刺激市场,火候到了,投资者情绪从恐惧迷茫中逐渐恢复、进而重拾信心,底部的构筑就逐步完成。
管理层意图确定股市底部区域在2008年第四季度最明显,政府意志在下跌至2000点左右时十分坚决,社保、中央汇金等长期资金的入市,也已将市场底部夯实,大资金的买入,终于诞生了以1664点为起点的大行情。
5。看新股发行:新股无法发行或新股上市即跌破或接近发行价,不论质地好坏,新股均没能得到市场的认可,价格定位低于平时。6。看基金发行:新基金发行受挫,发售开始不顺利、困难,新基金发行宣传由媒体走向细分市场,如走入社区等以前不被看重的发行区域,代理银行向员工摊派购买,普遍出现促销现象;老基金折价现象普遍,尤其是市场主流基金,基金的操作理念受到普遍质疑,主流基金似乎也失去方向感。
7。大股东增持:曾经底部的时候,出现非常之多的大股东的案例。2005年中国联通出现大股东增持是在2。25元左右,而华电国际是在 2。15 元大股东开始增持。在股票价格极低的时候出现的大股东增持反映底部的特征,大股东帮市场做价值判断。
8。债市出现行情:债市现券普遍出现阶段性脉冲行情,基金经理们开始一致看好国债,这在“5-19”、“6-24”、“10-28”前夕都表现出惊人的一致,众人看好债市,说明众人看淡股市,股市出现低点就顺理成章了。
二、技术分析
1。时间:有较长的下跌时间,在三五个月至三五年不等,产生不同级别的底部。
2。幅度:指数有较大的下跌幅度。。成交量:成交量是底部最重要的指标,2005年底部的时候上海A股的成交量曾经只有30多亿的规模,人气低迷可见一斑。
根据我的数年经验,当成交量只有前一波牛市十分之一左右,地量产生,底部不远。强势股、绩优高价股快速下跌,特别是百元以上的股出现回归价值的情况。4。屡破关键点位:大跌后又大跌,关键阻力位、“政策底”及重要心理位破了一个又一个,跌跌不休。
前期放量的各股又跌破前期平台,舆论一边倒看空,对宏观面和政策利好变得麻木不仁,熊市思维极其严重。市场一片哀歌,跌势加剧,全部人已经失望并丧失方向感。市场不利传言增多,大盘由阴跌变急跌,或者有成批的个股或板块集体大幅下挫或集体跌停。
众人期望党期望政府,期望大盘出现一个反转的契机。往往此时政策面会不经意地出现一些新的举措或各类创新题材。大盘在敏感时间窗或日历日习惯大跌,惯性会延续,经常出现预期中的“黑色星期一现象”。市场中活跃的投机力量受到严重的打击.涨停板几乎看不到.当大众认同的政策顶或政策底失效,贪婪或恐慌的疯狂才会达到极致,大众认同失效市场才会有效,财富也在这极端的情况下开始再分配。
6。持续低迷:只有当绝大多数人都对市场绝望了,该斩仓出局的人大多都已经退出了,剩下的是一些零星的卖出盘,也没有什么人愿意买入,所以较小的卖盘也能让个股甚至指数下跌,不过下跌的速度也不会很快,毕竟卖盘有限,所以指数就呈现出连续的阴跌,在成交量方面则表现为成交的持续低迷。
8。脉冲放量及轮换现象加剧:熟语称底是割肉割出来的,大盘下跌末期,因恐慌盘涌出,板块联动脉冲放量及轮换现象加剧,涨跌幅榜呈橄榄形排列,即最大涨幅为3%左右,而最大跌幅也仅为3%左右,市场绝大多数品种处于微涨、微跌的状态;但大盘指数波动区间并不大,是资金进场造成的,只有资金的进场,市场底才有可能形成。
三、投资者行为分析大盘的底部区域的判断,就象判断地震要依据一些现象一样,下面这些现象越明显底部也就慢慢的,无声无息的形成了。
地量与人气:市场一再测底失败,并经过二个阶段以上的地量,市场不再言底,看空、恐慌成主旋律,人气低微。
2。券商及相关行业萧条:券商普遍亏损,经营危局,有关券商困难危局的报道不绝于耳,媒体刊登的关于在发展中改革券商的话题逐步增多。营业部人数持续减少,稀疏无人,证券工作无人应聘,出现券商营业部关门现象。
营业部周边的其他生意都不景气乃至关门,股票的咨询机构逐步减少并最终淡出人的视线,咨询股票的热线电话寥寥无几,关于证券的报纸减少,各地方报纸关于证券财经的版面缩小或者仅留一点空间。3。众人皆知炒股等于亏损:炒股票的人,极大多数亏损,炒股是很羞耻的事情,对于朋友聊天的话题,炒股已经不再是话题内容,什么都谈就是不谈股票,有不好意思说出来的倾向,甚至股民不如鸡民。
1元2元股遍地是,送人人家还怀疑你没安好心。4。股民情绪:恐慌是底部时股民最主流的情绪,恐慌中继续恐慌,散户从漫骂变成无声(麻木),不在关心股市。股市与宏观经济环境背离度大,市场过度反映宏观面,微观方面,上市公司和管理层的内幕不断被曝光,中介机构的勾结黑幕也大白天下,市场的诚信危机十分严重,对管理层出台的利好消息处于麻木状态,而对利空消息却极度敏感。
散户处于无可奈何又十分愤怒之中,散户的态度极其恶劣,行为冲动,偏激,因投资失败自杀的新闻时有所闻,市场出现了不安定危机。股民散户到大中户均大幅亏损,面对突然有一天的普遍大跌,股民开始加大亏损额;大部分股民已经亏了很长时间和亏了很多,连一些有经验的分析师也开始悲观起来,股评分析家的言论趋向一致。
绝对底部形成时,往往伴随着市场恐慌气氛浓厚,人气极度低迷,“割肉盘”明显增多以及新股出现大面积跌破发行价等现象,大多投资者均出现亏损,并且严重套牢,甚至有绝望心理,无所适从,资深老股民放弃看盘, 不敢再贸然进入市场抄底。
随着亏损的一天天增加,你的正常判断力就慢慢消失了。恐慌弥漫市场,直到有一天你终于无法承受过于巨大的损失,断腕割肉。5。出现空军英雄:老空头空军司令成名,最空的空头的言论,众人不再怀疑,而且有人深信,更多人认为有可能;相反土产股神走下圣坛,打回原形,灰头土脸,所谓潮退了,没穿短裤。
长期持股,成过街老鼠;价值投资,成股市傻子。证券市场的奇妙之处在于,当多空的某一方正洋洋自得、傲视群傻的时候,多空力量对比也正在悄悄转变。?6。看媒体股评:大多的媒体、股评、专家、学者都不过是股民情绪的代言人。
利空消息频频出现, 媒体、专家股评、券商年度投资报告等对后市的预测评论表现出一致的谨慎态度,不敢言多,甚至出现极端看空的言论;专家人士等对股市的实质性问题和缺陷进行了批判及讨论,出现十教授八教授联名上书现象,股市的深层次问题不断地被揭露.此时中国传统的太极理论会启示我们:阴极阳生。
7。看股指期货:股指期货市场更虚拟因而也更情绪化,股指期货的大幅升水,表示市场情绪的高热;股指期货的大幅帖水,表示市场情绪的彻底悲观。观察大众情绪难以量化,这是我目前找到的唯一观察大众情绪可以量化的好窗口,也是寻求市场转折点的好指标。
但至今我观察到的还只是模拟股指期货,股指期货正式推出后,有待进一步验证。?8。股神众人质疑:“巴菲特老了”、“巴菲特不懂中国”、“巴菲特套了”,股神众人质疑之时,转折点近在眼前。我的投资经历中,国人质疑巴菲特已有三次,2003年巴菲特以1。
6元港币买入中石油时,港人国人都没有重视,对石油能源板块的巨大财富视而不见;2007年巴菲特以13元港币左右卖出中石油时质疑更甚,“巴菲特不懂中国”;2008年10月巴菲特称正在买入美国股票,私人账户将全部投入,在香港买入比亚迪,要买汇源,甚至说了“现金是废纸”,“如果你等到知更鸟叫时,那春天就快结束了”,而国人说要跟着“股神”卖股票,不能跟着“股神”买股票,“股神”也会栽跟头,2008年巴菲特不是也亏了么。
美国投资界也半斤八两,2000年巴菲特主要针对基金经理的一次演讲,告戒他们拿放大镜仔细辨认高价买入的科技股的真伪,众人皆笑,而后时代周刊的封面刊登了成为经典一句话:“巴菲特老了”。不到一年,时代周刊又刊登了:“巴菲特毕竟是巴菲特”。
但残酷的现实是:大众每一次都站错队伍,中外毫无例外。当然,把底部的形态特征总结成为简单易懂的规律加以梳理仅仅是第一步,有股谚道:“牛市不言顶,熊市不言底”,清楚形象地说明了市场顶底判断的难度,熟谙了市场顶底的这些变化和走势特点,投资者还应该学会举一反三,经过市场的反复历练,融入到自己的投资实践,并且放低自己的姿态,不期望精确,只要求能识别市场“十分高和十分低”时,投资者在实战中吃亏的可能性就会大大降低,成功的可能性就会大大提高。
假如上面所述典型特征完全反过来就成了中期、长期顶部的特征。只要真正了解了熟谙了市场顶底的这些变化和走势特点和规律,了然于心,融入骨血,知行如一,持久稳定获利的曙光将会在自己的一亩三分地上升起。
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